ЦИАН в очередной раз опубликовал сильную квартальную отчетность. В 1К23 продажи выросли на 39% г/г до 2,4 млрд руб. на фоне сильной динамики доходов от основного бизнеса компании.

Скорр. показатель EBITDA вырос в пять раз до 353 млрд руб., рентабельность по скорр. EBITDA улучшилась на 11,5 п. п. в годовом сопоставлении до 14,7% на фоне более быстрого роста выручки по сравнению с увеличением операционных расходов.

Чистая прибыль за период составила 211 млн руб. против 44 млн руб. год назад.

Показатели ЦИАН в 1К23 оказались сильными, указывая на некоторое улучшение условий деятельности. Мы смотрим на новости позитивно. Сейчас у нас нет рейтинга по бумагам ЦИАН.

Белов Константин
ИБ «Синара»

Банк Санкт-Петербург отчитался о результатах по МСФО за 1К23. Чистая прибыль банка за 1К23 составила 14,6 млрд руб. (39% ROE). Это на 23% выше среднеквартального уровня в 2022 году (который был рекордно высоким) и сопоставимо с прибылью за полный 2021 год в размере 18,1 млрд руб.

На наш взгляд, это отражает сохраняющуюся сильную динамику банка в ВЭД в течение 1К23 после существенного роста этого бизнес-направления в 2022 году, а также устойчивую динамику основного кредитного бизнеса. Учитывая внешние ограничения, введенные в отношении банка в конце февраля 2023 года, мы считаем, что генерация прибыли банком снизится в ближайшие кварталы.

По нашим оценкам, БСПБ торгуется на мультипликаторах 0,44x P/BV 2023П и 3,6x P/E 2024П (мы считаем, что в 2024 году прибыль банка вернется к нормализованным уровням). Это недешево в сравнении с историческими уровнями, что, на наш взгляд, оправдано, учитывая значительное улучшение достаточности капитала банка (Н1.1 на уровне 17,3% в 1К23). Мы считаем, что это позволит банку повысить коэффициент выплаты дивидендов (с текущих 20%) и поддерживать дивидендную доходность не менее 15% от текущего уровня акций по итогам 2023 года и далее.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург вчера раскрыл сокращенную отчетность за 1К23 по МСФО. Чистая прибыль составила 14,6 млрд руб., что подразумевает ROE в 38,5%. Банк не раскрывал отчетность за сопоставимый период 2022 г. и опубликовал лишь пресс-релиз по итогам 2022 г.

Финансовый результат банка заметно превышает наши ожидания и по рентабельности капитала соответствует очень высокому уровню 2022 г. Чистые процентные доходы в размере 11,2 млрд руб. свидетельствуют о расширении процентной маржи по сравнению с предыдущим годом и намного выше исторических значений за счет нормализации стоимости фондирования.

Комиссионные доходы в 3,6 млрд руб. также высоки: комиссионная маржа в 1,7% заметно больше уровня 2021 г. в 1,2% и почти достигает рекорда 2022 г. в 1,8%.

Дополнительной поддержкой рентабельности в 1К23 стало восстановление резервов на 3,7 млрд руб. на фоне снижения доли проблемной задолженности на 2 п. п. до 6,5%. Покрытие резервами при этом улучшилось с 90,2% до 93,6%.

В целом мы считаем отчетность за 1К23 очень сильной и подтверждаем рейтинг «Покупать». Полагаем, что благодаря высокой генерации капитала и избыточной достаточности капитала в 21,8% дивидендная доходность останется привлекательной.

Найдёнова Ольга

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург — сильный отчет по МСФО за 1 квартал.

Банк заработал 14,6 млрд руб. чистой прибыли. Рентабельность капитала составила 39%. Чистый процентный доход составил 11,2 млрд руб., чистый комиссионный доход — 3,6 млрд руб.

Мы позитивно оцениваем результаты. Банк по сути уже 1/3 прибыли за 2022 г. заработал. Это настраивает инвесторов на ожидания сильных результатов и в последующие кварталы, а значит — и неплохих дивидендов. По дивполитике банк направляет не менее 20% от чистой прибыли по МСФО, но в случае сильных результатов не исключаем и увеличение коэффициента выплат.

Промсвязьбанк

Сбер, ведущий российский кредитор, представил сокращенные финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 года. Чистая прибыль банка составила 357,2 млрд руб. (данные аналогичный период прошлого года банк не раскрыл) при высоком показателе рентабельности капитала (ROE) на уровне до 25%.

Чистый процентный доход «Сбера» в январе-марте увеличился в годовом выражении до 562,8 млрд руб. на фоне роста объемов кредитования, а также повышения чистой процентной маржи до 5,78%. Между тем чистый комиссионный доход опустился до 171,1 млрд руб. из-за существенного сокращения доходов от конверсионных операций ввиду высокой базы I квартала 2022 года.


( Читать дальше )

Сбер снова бьет рекорды. Крупнейший банк России опубликовал отчетность по МСФО по результатам первого квартала 2023 года. Сбер представил рекордную прибыль по итогам первых трех месяцев года.

Кредитный портфель растет

▪️ Розничный кредитный портфель с начала года увеличился на 4,4% и составил почти 13 трлн рублей, показав рост во всех сегментах. Выдачи розничных кредитов в апреле превысили 1,5 трлн рублей.


( Читать дальше )

HeadHunter – Сильные результаты за 1кв23 Значительное восстановление клиентской активности

HeadHunter опубликовал сильные результаты за 1 квартал, показав значительное ускорение роста выручки на фоне восстановления активности клиентов во всех сегментах, а также увеличение рентабельности. Мы ожидаем дальнейшего улучшения операционных трендов в краткосрочной перспективе и восстановления роста выручки до ~30% в этом году, в то время как долгосрочный потенциал роста компании остаётся значительным, на наш взгляд.

Мы повысили наши прогнозы по выручке и скорр. EBITDA на 2023 год на 5% и 8%, соответственно, и видим значительный потенциал для повышения консенсус ожиданий. По нашим оценкам, акции HeadHunter торгуются по 6,4х EV/EBITDA 2023 (против >20х исторически) и предлагают доходность свободного денежного потока 12% в этом году, что подчёркивает привлекательную оценку.

Возможный выкуп акций у иностранных инвесторов может стать дополнительным позитивным катализатором в течение следующих нескольких месяцев. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на бумаги HeadHunter и сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ, повысив нашу целевую цену до 2 250 руб. (против 1 880 руб.).

Панарин Кирилл

( Читать дальше )

HeadHunter – анализ результатов за 1К23

Выручка группы увеличилась до 5.6 млрд руб. (+24.7% г/г, +12.4% кв/кв) вследствие двузначных темпов роста числа платных пользователей (+11.1% г/г до 271.2 тыс.) и средней выручки на пользователя (+15.0% г/г до 146.3 тыс. руб. в сегменте ключевых клиентов, +13.3% г/г до 12.7 тыс. руб. в сегменте малого и среднего предпринимательства). Показатели выручки по отдельным сервисам: пакетные подписки — 1.5 млрд руб. (+21.5% г/г), доступ к базе резюме — 1.0 млрд руб. (+18.4% г/г), размещение объявлений — 2.5 млрд руб. (+30.9% г/г), другие услуги с добавленной стоимостью — 0.5 млрд руб. (+18.6% г/г).

Скорректированный показатель EBITDA составил 3.0 млрд руб. (+32.7% г/г) при рентабельности EBITDA на уровне 54.9% (+3.3 пп г/г) за счет контроля затрат и сравнительно умеренного роста расходов на персонал и маркетинг (+5.7% г/г и +3.5% г/г, соответственно) по сравнению с темпом роста выручки (+24.7% г/г).

Скорректированная чистая прибыль составила 2.2 млрд руб. (+51.3% г/г), рентабельность чистой прибыли — 39.0% (+6.9 пп г/г). Чистый оборотный капитал оказался отрицательным на уровне -8.0 млрд руб. (+8.1% г/г). Чистые денежные средства составили 4.7 млрд руб. против 1.8 млрд руб. по состоянию на декабрь 2022.

( Читать дальше )

Компания HeadHunter опубликовала квартальный отчет по МСФО за январь-март 2023 года. За 3 месяца выручка HeadHunter составила 5,55 млрд руб. и показала внушительный рост на 25% г/г притом, что в аналогичном квартале прошлого года была достаточно высокая база. HeadHunter отмечает, что за отчетный квартал заметно выросла активность бизнеса в сфере поиска и найма сотрудников, что в совокупности с улучшением ценообразования и позволило показать такую сильную динамику выручки.

Во всех отчетных сегментах рост доходов оказался двузначным: комбинированные подписки – 21% г/г, предоставление доступа к базе данных резюме – 18% г/г, публикация вакансий – 31% г/г, дополнительные сервисы – 19% г/г. Крупные клиенты принесли 1,91 млрд руб. выручки (+27% г/г), клиенты из разряда малого и среднего бизнеса – 3,01 млрд руб. (+24% г/г). Количество платных клиентов у HeadHunter выросло в целом на 11% г/г. Выручка от одного крупного клиента составила в среднем 146,3 тыс. руб. (+15% г/г), а от одного клиента из разряда малого и среднего бизнеса – в среднем 12,7 тыс. руб. (+13% г/г).

( Читать дальше )

Компания HeadHunter отчиталась за 1К23 по МСФО, продемонстрировав хорошие показатели второй квартал подряд.

Так, продажи выросли на 25% г/г до 5,6 млрд руб. против роста на 9% г/г в предыдущем квартале. Увеличение темпов было обусловлено восстановлением активности клиентов и инициативами компании в области ценообразования. Скорректированный показатель EBITDA прибавил 33% г/г, составив 3,0 млрд руб., рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 3,3 п. п. в годовом сопоставлении до 54,9%, что отражает сильную динамику выручки. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 51% г/г до 2,2 млрд руб.

Из общей выручки 1,9 млрд руб. пришелся на ключевых клиентов в России, 3,0 млрд руб. — на российских клиентов из числа МСП. На конец 1К23 чистые денежные средства компании составляли 4,7 млрд руб.

Результаты HeadHunter за 1К23 по МСФО указывают на улучшение условий деятельности и способность компании адаптироваться к изменениям на рынке. Мы рассматриваем результаты как позитивные. На данный момент у нас нет рейтинга по акциям компании.

Белов Константин

( Читать дальше )